1月16日，科马资料正式在北交所上市买卖，大幅高开逾328%后，盘中涨幅一度打破585%。到午间收盘，科马资料股价稍有回落，涨473.58%报66.88元，最新市值56亿元。

  山西证券剖析，可比公司金麒麟、博云新材、天宜新材、北摩高科、林泰新材在产品结构、使用范畴方面具有必定的相似性，其间金麒麟、林泰新材2024年PE分别为40.86倍、56.17倍，相对合理，所以其估值具有必定的参阅含义。公司发行后股本为8368.00万股，发行价对应发行后市值为9.76亿元，对应2024年市盈率为13.64倍，相较于可比具有必定的折价。

  银河证券指出，从估值视点来看，可比公司估值较高且差异较大，或因职业开展较快及不同公司营收规划、详细事务的差异所造成的。

  招股说明书显现，科马资料主营事务为干式冲突片及湿式纸基冲突片的研制、出产及出售，并致力于新式冲突资料的开发使用。

  科马资料是国内干式冲突片职业规范的主导者之一，参加多项国家规范、职业规范及集体规范的起草。为高新技能企业、工信部专精特新“小伟人”企业、浙江省“隐形冠军”企业。

  科马资料解说，净利润继续上升，首要系下流市场需求逐渐康复，且公司事务拓宽顺畅，经营收入呈上涨的趋势，一起跟着毛利率水平较高的T2产品逐渐占有首要比例，部分原资料价格及动力本钱下降，主营事务毛利率继续上升。

  T2产品，是指以T2工艺（即干式挤浸工艺）出产的产品。招股书介绍，T2出产的根本工艺是T1出产（即湿式浸胶工艺）工艺的晋级，职业界仅舍弗勒（Schaeffler）和发行人两家头部公司完成大规划产业化使用并得到主机配套客户广泛认可。

  与T1工艺比较，T2工艺直接将经过树脂液浸渍的骨架资料用胶粒包覆，免除搅浆、浸胶烘干等工序，因为显着削减有机溶剂使用量，出产的根本工艺愈加绿色、环保；无需加热烘干，可以显着下降天然气耗用量；削减间歇式出产工序，提高出产连续性和自动化程度；一起因为添加优质冲突功能调节剂，产品根底冲突系数更高，耐高温性和机械强度显着提高。

  科马资料估计，2025年经营收入为 2.50亿元至 2.80亿元，同比增长幅度估计为0.39%至12.44%；归属于母公司股东的净利润估计为8200万元至9600.00万元，同比增长幅度估计为14.63%至34.21%。

  客户资源方面，科马资料客户包含采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿、福达股份、浙江奇碟、长春一东、铁流股份、湖北三环、宏协股份、华域动力、奥德华等国内首要离合器出产企业。

  在主机配套范畴，作为轿车零部件二级供货商，公司出产的干式冲突片出售至客户，客户装置调试完成后将离合器出售至轿车主机厂。产品使用于我国重汽、一汽解放、东风轿车、北汽福田、潍柴集团、陕汽集团、三一集团、玉柴集团、沃尔沃、标志轿车、雷诺轿车、尼桑轿车、上汽通用五菱、问界轿车等很多知名品牌企业。

  不过，科马资料提示，公司干式冲突片国内市场占有率存在无法逐渐提高的危险。难度在于需求直面舍弗勒（Schaeffler）与平缓法雷奥（PHC Valeo）的竞赛，使用公司技能、产品、本钱等方面的优势或特色争夺客户添加公司干式冲突片收购比例，削减外资品牌收购比例，推进干式冲突片自主化出产的进程。

  科马资料表明，公司正活跃开辟国际市场，参加全球竞赛，拓宽干式冲突片境外客户。但若公司在与外资品牌的竞赛中未能继续获得有利发展，干式冲突片自主化出产进程受阻，或公司国际市场开辟未达预期，则公司产品市场比例存在无法逐渐提高的危险。

  此外，招股书说到，公司本次拟向不特定合格投资者揭露发行股票不超越2092万股人民币普通股（不含超量配售权）。实践征集资金扣除发行费用后，将悉数用于干式挤浸环保型离合器冲突资料技改项目、研制中心晋级项目，拟投入征集资金分别为1.51亿元、0.55亿元。